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<!DOCTYPE html>

<title>Long- und Short-Position</title>

</head>

<h1 id="firstHeading" class="firstHeading mw-first-heading"><span class="mw-page-title-main">Long- und Short-Position</span></h1>

</header>

</div>

<div id="mw-content-text" class="mw-body-content mw-content-ltr" lang="de" dir="ltr"><div class="mw-content-ltr mw-parser-output" lang="de" dir="ltr"><p><b>Long- und Short-Position</b> ist im <a href="Finanzwesen" title="Finanzwesen">Finanzwesen</a> ein Fachbegriff für die <a href="Risikoposition" title="Risikoposition">Risikoposition</a> eines <a href="Kaufentscheidung" title="Kaufentscheidung">Käufers</a> oder <a href="Verkaufsentscheidung" class="mw-redirect" title="Verkaufsentscheidung">Verkäufers</a>.

</p>

<div class="mw-heading mw-heading2"><h2 id="Allgemein">Allgemein</h2></div>

<p><a href="Spekulation_(Wirtschaft)" title="Spekulation (Wirtschaft)">Spekuliert</a> jemand auf steigenden <a href="B%C3%B6rsenkurs" title="Börsenkurs">Kurs</a> (<span style="font-style:normal;font-weight:normal"><a href="Franz%C3%B6sische_Sprache" title="Französische Sprache">französisch</a></span> <span lang="fr-Latn" style="font-style:italic"><a href="Hausse" class="mw-redirect" title="Hausse">hausse</a></span>), betreibt er <span style="font-style:normal;font-weight:normal"><a href="Englische_Sprache" title="Englische Sprache">englisch</a></span> <span lang="en-Latn" style="font-style:italic">long selling</span>. Mit „long“ wird jede Position bezeichnet, bei welcher der Inhaber eines Finanzinstrumentes von einer <i>Wertsteigerung</i> profitiert.

</p><p>Spekuliert jemand auf fallenden Kurs (<span style="font-style:normal;font-weight:normal"><a href="Franz%C3%B6sische_Sprache" title="Französische Sprache">französisch</a></span> <span lang="fr-Latn" style="font-style:italic"><a href="Bullen-_und_B%C3%A4renmarkt" title="Bullen- und Bärenmarkt">baisse</a></span>) betreibt er <span style="font-style:normal;font-weight:normal"><a href="Englische_Sprache" title="Englische Sprache">englisch</a></span> <span lang="en-Latn" style="font-style:italic">short selling</span>. Mit „short“ wird jede Position bezeichnet, bei welcher der Inhaber eines Finanzinstrumentes von einer <i>Wertminderung</i> profitiert.

</p><p>Es handelt sich um Fachsprache von <a href="H%C3%A4ndler" title="Händler">Händlern</a>, also Käufern, Verkäufern oder <a href="Held_for_Trading" class="mw-redirect" title="Held for Trading">Haltern</a> von <a href="Finanzkontrakt" title="Finanzkontrakt">Finanzkontrakten</a>.

Diese wollen mit dem jeweiligen Kauf oder Verkauf eine bestimmte Position (<a href="Exposure_(Finanzwirtschaft)" title="Exposure (Finanzwirtschaft)">Exposure</a>) eingehen oder halten. Gehandelt werden etwa <a href="Commodities" title="Commodities">Commodities</a>, <a href="Derivat_(Wirtschaft)" title="Derivat (Wirtschaft)">Derivate</a>, <a href="Devisen" title="Devisen">Devisen</a>, <a href="Edelmetalle" title="Edelmetalle">Edelmetalle</a> oder <a href="Effekten" title="Effekten">Effekten</a>. Die Händler werden auch als <a href="Arbitrage" title="Arbitrage">Arbitrageure</a>, <a href="B%C3%B6rsenh%C3%A4ndler" title="Börsenhändler">Börsenhändler</a>, <a href="Effektenh%C3%A4ndler" title="Effektenhändler">Effektenhändler</a>, <a href="Market-Maker" title="Market-Maker">Market-Maker</a>, <a href="Skontrof%C3%BChrer" title="Skontroführer">Skontroführer</a>, <a href="Spekulant" class="mw-redirect" title="Spekulant">Spekulanten</a> oder <a href="Trader" title="Trader">Trader</a> bezeichnet.

</p>

<div class="mw-heading mw-heading2"><h2 id="Long-Position">Long-Position</h2></div>

<p>Long-Positionen werden durch den <i>Kauf</i> von Finanzkontrakten eingegangen. Es handelt sich um <i><a href="Plusposition" class="mw-redirect" title="Plusposition">Pluspositionen</a></i>, bei denen die <a href="Forderung" title="Forderung">Forderungen</a> (etwa ein bestimmter <a href="Fremdw%C3%A4hrungskredit" title="Fremdwährungskredit">Fremdwährungskredit</a> aus Sicht des <a href="Kreditgeber" title="Kreditgeber">Kreditgebers</a>) die <a href="Verbindlichkeit" title="Verbindlichkeit">Verbindlichkeiten</a> in derselben <a href="W%C3%A4hrung" title="Währung">Währung</a> (<a href="Fremdw%C3%A4hrungsschuld" class="mw-redirect" title="Fremdwährungsschuld">Fremdwährungsschulden</a>) übersteigen, um den Kauf eines <a href="Finanzinstrument" title="Finanzinstrument">Finanzinstruments</a> am <a href="Kassamarkt" class="mw-redirect" title="Kassamarkt">Kassamarkt</a> oder um den Kauf von <a href="Future" class="mw-redirect" title="Future">Futures</a>, <a href="Option_(Wirtschaft)" title="Option (Wirtschaft)">Optionen</a> oder <a href="Swap_(Wirtschaft)" title="Swap (Wirtschaft)">Swaps</a>.<sup id="cite_ref-1" class="reference"><a href="#cite_note-1"><span class="cite-bracket">[</span>1<span class="cite-bracket">]</span></a></sup>

</p><p>Entsprechend ist der <i>Long-Hedge</i> ein <a href="Sicherungsgesch%C3%A4ft" title="Sicherungsgeschäft">Sicherungsgeschäft</a> gegen steigende Kurse (etwa der Kauf von <a href="Aktienindex" title="Aktienindex">Aktienindex</a>-Futures gegen steigende <a href="Aktienkurs" class="mw-redirect" title="Aktienkurs">Aktienkurse</a> oder von <a href="Zinsfuture" class="mw-redirect" title="Zinsfuture">Zinsfutures</a> gegen steigende <a href="Rentenmarkt" title="Rentenmarkt">Rentenkurse</a>).

</p>

<div class="mw-heading mw-heading2"><h2 id="Short-Position">Short-Position</h2></div>

<p>Short-Positionen werden durch den <i>Verkauf</i> von Finanzkontrakten eingegangen. Es handelt sich um <i><a href="Minusposition" class="mw-redirect" title="Minusposition">Minuspositionen</a></i>, bei denen die Verbindlichkeiten die Forderungen in derselben Währung übersteigen, um den <a href="Leerverkauf" title="Leerverkauf">Leerverkauf</a> eines Finanzinstruments am Kassamarkt oder um den Verkauf von Futures, Optionen oder Swaps.<sup id="cite_ref-2" class="reference"><a href="#cite_note-2"><span class="cite-bracket">[</span>2<span class="cite-bracket">]</span></a></sup>

</p><p>Der <i>Short-Put</i> ist die Position eines <a href="Stillhalter" title="Stillhalter">Stillhalters</a> in <a href="Geld" title="Geld">Geld</a>, <i>short-call</i> die eines Stillhalters in Handelsobjekten. Der Optionsverkäufer (Stillhalter) ist beim Put mit der Option short, mit dem <a href="Basiswert" title="Basiswert">Basiswert</a> aber long. Dies zeigt, dass bei der Charakterisierung mit „Long“ oder „Short“ auch unterschieden werden muss, ob sich die Bezeichnung auf das Derivat oder auf den Basiswert bezieht. So ist die Position eines Stillhalters einer <a href="Verkaufsoption" title="Verkaufsoption">Verkaufsoption</a> auf eine Aktie

</p>

<ul><li>allgemein eine „Short Option“, weil der Stillhalter Geld gewinnt, wenn die Option an Wert verliert,</li>

<li>„Short Volatilität“, weil die Option an Wert verliert und damit der Stillhalter Geld gewinnt, wenn der Wert der für Optionen preisbestimmenden <a href="Implizite_Volatilit%C3%A4t" title="Implizite Volatilität">impliziten Volatilität</a> zurückgeht, und</li>

<li>„Long Aktie“, weil die Option an Wert verliert und damit der Stillhalter Geld gewinnt, wenn der Wert der zugrundeliegenden Aktie steigt.</li></ul>

<p>Dabei werden die preisbestimmenden Parameter unter sonst gleichen Bedingungen (<a href="Ceteris_paribus" title="Ceteris paribus">ceteris paribus</a>) betrachtet.

</p>

<div class="mw-heading mw-heading2"><h2 id="Finanzrisiko">Finanzrisiko</h2></div>

<p>Long- und Short-Positionen sind <a href="Exposure_(Finanzwirtschaft)#Offene_Positionen" title="Exposure (Finanzwirtschaft)">offene Positionen</a> (Plus- oder Minuspositionen), die <a href="Finanzrisiko" title="Finanzrisiko">Finanzrisiken</a> beinhalten, welchen durch <a href="Glattstellung" title="Glattstellung">Glattstellung</a> begegnet werden könnte. Meistens ist eine Glattstellung jedoch nicht erwünscht, weil bewusst das Risiko einer offenen Position eingegangen werden soll. Offene Positionen sind alle <a href="Aktiva" title="Aktiva">aktivischen</a> (<a href="Passiva" title="Passiva">passivischen</a>) <a href="Risikoposition" title="Risikoposition">Risikopositionen</a>, denen keine ebenso hohe und <a href="Fristenkongruenz" title="Fristenkongruenz">kongruente</a> passivische (aktivische) Position gegenübersteht. Eine offene Position liegt auch dann vor, wenn künftigen <a href="Auszahlung" title="Auszahlung">Auszahlungen</a> (<a href="Einzahlung" title="Einzahlung">Einzahlungen</a>) nicht zeitgleich Einzahlungen (Auszahlungen) gegenüberstehen (<a href="Liquidit%C3%A4tsrisiko" title="Liquiditätsrisiko">Liquiditätsrisiko</a>).

</p><p>Eine offene aktivische Position heißt auch „Long“- oder „Plusposition“, eine offene passivische wird in der <a href="Fachsprache" title="Fachsprache">Fachsprache</a> entsprechend als „Short“- oder „Minusposition“ bezeichnet. Ein <a href="Kreditinstitut" title="Kreditinstitut">Kreditinstitut</a>, das in seinem gesamten Devisenbestand 120 % „Long“ und 50 % „Short“-Positionen aufweist, besitzt eine <i>Netto-Exposure</i> von 70 %. Die Netto-Exposure ist ein <a href="Risikoma%C3%9F" title="Risikomaß">Risikomaß</a> für das im <a href="Portfolio" title="Portfolio">Portfolio</a> vorhandene <a href="Marktrisiko" title="Marktrisiko">Marktrisiko</a>:

</p>

<mtext>Marktrisiko des Netto-Exposure</mtext>

</mrow>

<mfrac>

<mrow>

<mtext>Long-Positionen</mtext>

</mrow>

<mtext>Short-Positionen</mtext>

</mrow>

<mtext>Eigenmittel</mtext>

</mfrac>

</mrow>

</mstyle>

</mrow>

<annotation encoding="application/x-tex">{\displaystyle {\text{Marktrisiko des Netto-Exposure}}={\frac {{\text{Long-Positionen}}-{\text{Short-Positionen}}}{\text{Eigenmittel}}}\cdot 100\,\%}</annotation>

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</math></span><img src="./_assets_/eb734a37dd21ce173a46342d1cc64c92/66fa56fb986a45834b2ddfabf452a15cd84041d1.svg" class="mwe-math-fallback-image-inline mw-invert skin-invert" aria-hidden="true" style="vertical-align: -2.338ex; width:79.918ex; height:5.843ex;" alt="{\displaystyle {\text{Marktrisiko des Netto-Exposure}}={\frac {{\text{Long-Positionen}}-{\text{Short-Positionen}}}{\text{Eigenmittel}}}\cdot 100\,\%}" loading="lazy"></span></dd></dl>

<p>Bei Kreditinstituten brauchen lediglich die Netto-Exposures mit <a href="Eigenmittel_(Kreditinstitut)" title="Eigenmittel (Kreditinstitut)">Eigenmitteln</a> unterlegt zu werden (Art. 204 Abs. 1 <a href="Kapitalad%C3%A4quanzverordnung" class="mw-redirect" title="Kapitaladäquanzverordnung">CRR</a>). Sind alle Positionen glattgestellt, fällt mithin keine Eigenmittelunterlegung an. Als <i>Brutto-Exposure</i> (<span style="font-style:normal;font-weight:normal"><a href="Englische_Sprache" title="Englische Sprache">englisch</a></span> <span lang="en-Latn" style="font-style:italic"><i>gross-exposure</i></span>) bezeichnet man die Addition von „Long“- und „Short“-Positionen, um die Summe aller offenen Positionen erkennen zu können. Der obige Devisenbestand weist mithin eine Brutto-Exposure von 170 % auf.

</p>

<div class="mw-heading mw-heading2"><h2 id="Sonstiges">Sonstiges</h2></div>

<p>In einem erweiterten Sinn werden „Long und Short“ analog für eine Positionsnahme in beliebigen Marktparametern verwendet. So bezeichnet man die Position eines Inhabers einer <a href="Unternehmensanleihe" title="Unternehmensanleihe">Unternehmensanleihe</a> in diesem Jargon als „short den <a href="Credit_Spread" title="Credit Spread">Credit Spread</a>“, weil die Unternehmensanleihe bei einer Ausweitung (Vergrößerung) des Credit Spreads an Wert verliert.

</p>

<div class="mw-heading mw-heading2"><h2 id="Einzelnachweise">Einzelnachweise</h2></div>

<li id="cite_note-1"><span class="mw-cite-backlink"><a href="#cite_ref-1">↑</a></span> <span class="reference-text"><a rel="nofollow" class="external text" href="https://books.google.de/books?id=gurNBgAAQBAJ&pg=PA363&dq=short+position+lexikon&hl=de&sa=X&ved=2ahUKEwiK_NuO1OHsAhWu4IUKHXiaDNkQuwUwAXoECAQQBg#v=snippet&q=long%20position%20%20&f=false">Wolfgang Grill/Ludwig Gramlich/Roland Eller (Hrsg.), <i>Gabler Bank Lexikon: Bank, Börse, Finanzierung</i>, 1996, S. 1064</a></span>

</li>

<li id="cite_note-2"><span class="mw-cite-backlink"><a href="#cite_ref-2">↑</a></span> <span class="reference-text"><a rel="nofollow" class="external text" href="https://books.google.de/books?id=yqoDBgAAQBAJ&pg=PA1163&dq=Short-Position+verkauf&hl=de&sa=X&ved=2ahUKEwjtnZyao-LsAhWB3KQKHeCDChAQuwUwAXoECAYQBg#v=onepage&q=Short-Position%20verkauf&f=false">Jürgen Krumnow/Ludwig Gramlich/Thomas A. Lange/Thomas M. Dewner (Hrsg.), <i>Gabler Bank-Lexikon: Bank, Börse, Finanzierung</i>, 2002, S. 1163</a></span>

</li>

</ol>

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Normdaten (Sachbegriff): <a href="Gemeinsame_Normdatei" title="Gemeinsame Normdatei">GND</a>: <span class="-print"><a rel="nofollow" class="external text" href="https://d-nb.info/gnd/4194646-7">4194646-7</a></span> </div>

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Dieser Artikel wurde von <a class="external text" title="Zuletzt bearbeitet am 2025-01-06" href="https://de.wikipedia.org/wiki/?title=Long-_und_Short-Position&oldid=251963098">Wikipedia</a> herausgegeben. Der Text ist unter <a class="external text" href="https://creativecommons.org/licenses/by-sa/4.0/deed.de">Creative Commons Attribution-Share Alike 4.0</a> verfügbar, sofern nicht anders angegeben. Für die Mediendateien können zusätzliche Bedingungen gelten.

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